Uttagsplanering: Är jag pensionär nu?

 Efter drygt tre års ledighet kommer nu nästa steg i min FIRE-resa. Jag har nyligen fyllt 55 så jag får nu börja ta ut tjänstepension. I alla fall vissa. Facket har gått med på en högre lägsta uttagsålder på de kollektivavtalsbundna pensionerna än vad lagen stipulerar. Jag har tre pensionsförsäkringar som jag kan börja ta ut redan nu. Två ligger hos Avanza och kallas Stora och Lilla Pension. Den tredje ligger hos en storbank. Sedan har jag ytterligare några som är bundna av kollektivavtal (KAP-KL och ITP). Och så PPM förstås.

Min uttagsplan är att få till en hyfsat jämn inkomstström. Jag har inte grävt i om det finns alternativ, men det som erbjuds är i regel en jämn utbetalning. Alltså inte helt jämn, för värdet på pensionsportföljerna kommer ju variera med börsens svängningar och utbetalningarnas storlek kommer följa med.

Avanza har en speciallösning om man vill fortsätta investera i aktier under utbetalningstiden. Vill man det blir utbetalningen 3% per år av portföljens ingångsvärde de första 5 åren, utan justering för portföljens värdeförändringar. Därefter blir det jämn fördelning med årlig omräkning resten av utbetalningstiden. 

Jag vill såklart fortsätta investera i enskilda aktier och inte tvingas in i fondträsket. Jag valde 10 års utbetalningstid för Lilla Pension och 20 år för Stora Pension. Efter den inledande 5årsperioden är det mao 5 resp 15 års utbetalning med ful storlek. Jag tror att portföljerna kommer avkasta mer än 3% och att portföljerna därmed kommer vara större efter de 5 inledande åren, men nedan har jag räknat försiktigare. 

Lilla pension är ca 0,28 Mkr och Stora 3,75 Mkr eller precis över 4 Mkr tillsammans. 3% av 4 Mkr är 120 000 kr/år eller 10 000 kr/månad före skatt. 

För att dryga ut de magra utbetalningarna de första 5 åren så tar jag ut den tredje pensionsslatten på 5 år. Den är på ca 260 000 kr, så det blir 52 000 kr/år extra.

Just nu ser min prognos för pensionsinkomst i kr/mån före skatt ut så här: 

 

 Avkastningsantaganden:

- Lilla och Stora Pension avkastar 3%/år de första 5 åren. Därefter 0%.

- Storbank avkastar 0%.

- Övrig Pension och PPM enligt standardprognos från MinPension.se. 

Grafen förutsätter att jag väljer att plocka ut PPM och kollektivavtalspension från 65. Min riktålder är 68 och jag får plocka ut PPM tidigast från 65.

Alternativ: 

Om Stora Pension får stark värdeutveckling kan jag: 

-  förlänga utbetalningstiden ett par år ifall det skulle behövas för att komma under brytgränsen.

 - tidigarelägga uttag av Övrig Pension några år. 

Två löner

Pensionen kompletteras av uttag från min KF vid behov. Den genererar en rätt bra slant bara i utdelningar, så pengarna kommer räcka till mer än bara mat och hyra.

Allvarligt talat

Är jag pensionär nu? Jag vet inte om jag vill. Det låter så gammalt! 

 

Hur mycket/lite får man från aktielånprogrammen egentligen?

 Både NordNet och Avanza erbjuder utlåning av dina aktier mot ersättning. Hos Avanza gäller det kapitalförsäkring och pensionsförsäkring, men inte ISK. Modellen är opt-out, dvs man kommer med automatiskt men den som inte vill har möjlighet att gå ur. 

Hur funkar det?

Aktierna i KF eller i pensionskonto ägs formellt av Avanza Pension. Avanza Pension lånar ut aktierna till Morgan Stanley som sedan lånar ut dem till blankarna. För detta betalar blankarna ränta. Morgan Stanley tar sin del (oklart hur stor den är). Resten delas 60-40 mellan spararna och Avanza. 

Avanza kan inte låna ut alla aktier. De måste behålla tillräckligt många för att täcka de försäljningar spararna kan tänkas göra under en handelsdag. Avanza har inte publicerat det exakta förfarandet, så det här är mina antaganden. Jag antar att de använt statistiska metoder applicerat på ägarbilden och att även transaktionshistoriken för aktien spelar roll. För en stabil aktien med en bred ägarbas kan en större andel av aktierna lånas ut än för en aktie som ägs av ett fåtal eller där ett fåtal äger merparten av det antal Avanza Pension förfogar över. 

  

Hur mycket kan man räkna med att få? 

Svaret är att det beror på! Räntan som blankarna betalar beror på tillgång och efterfrågan. För lågt blankade aktier är räntan låg. För riktigt heta blankningsobjekt kan räntan dra iväg rejält. I snitt är dock räntan inte jättehög.

Avanza publicerar ingen statistik för sina utbetalningar. 

Det jag däremot vet är hur mycket NordNet betalar ut till sina sparare eftersom de publicerar summan kvartalsvis. Under Q1 var det 8,3 Mkr och under Q2 11,6 Mkr. Totalen är 346 Mkr sedan starten 2018. Det verkar som att NordNet taktar på med ca 50 Mkr per år. 

Jag lyckas inte hitta någon uppgift för hur stort kapital som ingår i aktielåneprogrammet. Totalt förvaltar NordNet ca 1000 miljarder. Summan som ingår i aktielåneprogrammet är dock betydligt mindre. Vi måste räkna bort ISK, vilket hos Avanza är hälften. Oklart hur stor andelen är hos Nordnet. Sedan måste vi räkna bort de som inte deltar. Därefter måste vi räkna bort det som är i kontanter, fonder eller andra produkter som inte är blankningsbara. Kvar har vi värdet på blankningsbara aktier på de konton som deltar i aktielåneprogrammet. Jag gissar att det kan röra sig om ca 100-200 miljarder. 

Snittkunden hos NorNet borde få 250-500 kr per miljon och år om min gissning stämmer. 

Hur mycket har jag fått? 

Mina utbetalningar har varierat mycket, både över tid och mellan mina tre konton. Ett tag var SBB väldigt dyr att låna, och då gav den mycket pengar, men sedan lugnade det ner sig. 

Tabellen nedan visar hur mycket jag fått respektive år. Siffran i tabellen är per miljon, så för att få den faktiska summan behöver man multiplicera med resp portföljs storlek. 

	2025	2024	2023	2022	2021
KF	230	523	2137	800	90
Stora Pension	296	893	992	-	-
Lilla Pension	64	130	152	-		-

Tabell: Utbetalning för aktielån per miljon och år. 2025 baseras på H1 men är uppräknat till helår.

Portföljernas värde har varierat över tid.  Jag har valt att använda ingångsvärdet resp år. Man kan fråga sig om det är rätt? Om värdeförändringen är liten spelar det inte så stor roll, men när värdet förändras kraftigt så blir påverkan väsentlig. Åren 2021 och 2022 var rätt stormiga och värdet i mina portföljer ändrades en hel del de åren. 2023 och 2024 var mer normala år.

Avanzas aktielåneprogram.startade i slutet av 2020 och 2021 var ett uppstartsår som inte gav särskilt mycket. 2022 började storblankningen av SBB och mer pengar började trillade in. 2023 adderade de pensionsportföljer till programmt. Då blev även Intrum hårt blankat. De höga ersättningarna fortsatte under stora delar av 2024, men de gick ner under hösten och 2025 har det lagt sig väsentligt.

Summerar jag alla utbetalningar för aktielån har jag fått 52404 kr. Ca 80% har kommit till min KF, ca 20% till Stora Pension och bara 0,1% till Lilla Pension. Verkar inte som att Handelsbanken, Lilla Pensions största innehav, är särskilt populr att blanka. 

Hur mycket är rimligt att få?

I en trygg portfölj med stabila, pålitliga aktier kan man räkna med  100-300 kr per miljon, dvs 0,01-0,03%. I en portfölj med bara superblankade aktier kan ersättningen bli tiotusentals kroner per miljon eller flera procent. 5% från aktielån är dock en klen tröst om aktien samtidigt faller 80%. På det stora hela är det nog bättre för totalavkastningen när ens aktier inte är hårt blankade!

Sammanfattning

 Jag blev lite förvånad att det ändå blivit en såpass stor slant som 52404 kr. I procent räknat har det dock inte gett särskilt mycket. Mindre än 0,1% per år, och att det ens blivit så mycket beror på att jag ägt jordfräsar som SBB och Intrum.

Min slutsats är att i normalfallet så är aktielån ingen anledning att flytta kapital från ISK till KF, men om man bottenfiskar blankningscase kan det vara fördelaktigt att göra det i KF.

Lämna gärna en kommentar hur mycket du fått från NordNets eller Avanzas aktielåneprogram! 

 

 

ATH trots nedgång - är det möjligt?

 Tisdag 17 juni scrollade jag igenom X och såg att någon postade sin blodröda portfölj. 

Jaså, det är en sådan dag, tänkte jag. Men portföljen gjorde nytt ATH igår, så totala värdet är nog ändå rätt ok.

Jag loggade in för att kolla förödelsen. Ner ca 20000 kr. Inte så illa ändå. Fluktade på portföljvärdet och såg att det STIGIT. 

-Nu är det någon som med mig skämta aprilo! tänkte jag. 

Men det var inget skämt, det var utdelningar på 55000 kr som trillat in! PetroTal och Meren (fd Africa Oil) bjöd på kulor! 

Vi stängning hade portföljen vänt till plus 47000 kr. Så det blev ATH även om det inte skedde trots en nedgång. På onsdagen fortsatte portföljen stiga. Senaste månaden har portföljen dragit ifrån index. Min portfölj är överviktad fastigheter och oljebolag och underviktad industri och läkemedel. 

3 Miljoner i Utdelningar

 

 

Ytterligare en miljonstolpe passerad. Portföljen har nu rakat in 3 miljoner i utdelningar genom åren. Det var inte jättelänge sedan jag passerade 2 miljoner i december 2023. Snöbollen rullar vidare! 

Det som knuffade mätaren genom 3 miljonersvallen var årets utdelning från Ogunsen på 9500 kr som kom 16 april 2025. Jag trodde inte jag skulle nå målet förrän i maj, men Avanza har ändrat summeringen så att inlösenaktier numera ingår.

Du undrar knaske vilka aktier som bidragit mest genom åren? Det har blivit rätt många genom åren men här kommer de 20 som totalt bidragit med mest utdelnng:

Vid två miljoner hade jag planer att skifta över till mer tillväxt. Det har inte blivit så! Direktavkastningen i portföljen är fortfarande i högsta laget. Jag har nämligen lite svårt att skiljas från bolag som växer och som samtidigt har en direktavkastning  >10% även om de råkar vara inom oljesektorn. Så de får vara kvar ett tag till.

Vi hörs igen vid 5 miljoner!

Utdelningsprognos 2025

 Utdelningssäsongen närmar sig. Förra året satte portföljen nytt utdelningsrekord med hjälp av bl a saftig utdelning från SBB D på 80 000 kr. Som de flesta vet kommer inte SBB dela ut något i år. Förra årets prognos på 660 000 kr blev i praktiken 651 377 kr. Diffen beror huvudsakligen på att jag sålde av lite och höll mer kassa under sommaren/hösten. Så hur kommer det gå i år? Kommer höjningarna från andra bolag verkligen kunna väga upp ett så stort bortfall?

Som man kan se av diagrammet ovan har jag hittills fått 17 293 kr och förväntas hösta in ytterligare 353 129 kr i år. Och det bara från de utdelningar som finns upplagda hos Avanza. För att en utdelning ska dyka upp som kommande måste det finnas både datum och belopp. Flera bolag kommer att ge mer utdelning i år men datum eller belopp saknas.

De flesta bolagen höjer sina utdelningar eller håller dem oförändrade. Några bolag återupptar utdelningen efter att den legat i träda några år. Hoist och Castellum t ex. Den största höjningen kommer från mitt näst största innehav, Africa Oil, som tredubblar utdelningen vilket ger ca 60 000 kr mer och nästan helt ersätter bortfallet från SBB.

Jag räknar med ytterligare ca 310 000 kr med nuvarande portföljsammansättning. Det ger totalt ca 680 000 kr, dvs ca 30 000 kr mer är förra året.

Vilka bolag bidrar mest? Nedan visas de 10 största av dem som finns med i Avanzas prognos. Notera att Africa Oil saknas helt, för PetroTal och Vår Energi ingår bara den första av fyra kvartalsutdelningar och för Betsson bara vårens utdelning. 

I slutändan är det totalavkastningen som räknas. Min strategi är att investera i bolag med rimliga värderingar och starka kassaflöden, vilket ofta innebär utdelande bolag. Eftersom jag lever på mina besparingar så är mitt nettosparande negativt, och det känns skönt att inte behöva sälja aktier för att få pengar till mat och hyra.

Får du mer utdelningar i år än förra året?

Årsavstämning 2024

2024 kom recessionen till Sverige. Hög inflation, höga räntor och låga löneökningar hämmade inhemsk konsumtion. Svenskarna fick rejält sänkt köpkraft helt enkelt. USA fortsatte ånga på som tåget. Inte för att jag har några amerikanska aktier, men det hjälper Skanska och svensk exportindustri. 

Efter att ha startat starkt gick stockholmsbörsen ner i jenkatakt under hösten. Jag har inte haft någon känsla för vart börsen var på väg. Mina oljebolag har presterat bra verksamhetsmässigt men har trots det slaktats på börsen. Eller vad sägs om 30% kurstapp trots 20% produktionsökning för mitt största innehav Petrotal? Bolaget är skuldfritt och har en rejäl nettokassa. Jag tröstar mig med direktavkastningen på 15%.

Den som vill kan jämföra med förra årsavstämningen. 

För min del har året karaktäriserats av att jag byggde kassa under våren och sedan köpt under hösten. Jag köpte Cameco på augustidippen. Jag väntade sedan in i det längsta på en större nedgång, men när den uteblev så shoppade jag loss i Q4. Blev därmed inte samma reaköp som förra året.

Fastigheter

Fastigheter har gått ok. På bolagsnivå är utvecklingen dock väldigt spretig. Bland mina fastighetsbolag har preffar och D-aktier gått bra medan stamaktierna klarat sig sämre. Neobo återhämtade förra årets ras bl a pga minskade vakanser. Neobo +51%, , Corem Pref +28%, SBB D +9% men SBB B -10%, Castellum -17% och stackars Corem B -37%. Tyska Vonovia och Deutsche Wohnen är nästan oförändrade i lokal valuta, men jag har ändå gått plus pga starkare euro och viss omviktning när Deutsche Wohnen stod lågt kursmässigt relativt Vonovia. Jag lyckades också köpa K2A Pref i somras när det var 50% rea pga osäkerhet kring bolagets obligationsrefinansiering.

Olja

Oljesektorn gick starkt under våren men svagare under sommar/höst. Jag sålde flera av mina kanadensiska oljebolag i april/maj och köpte fler Vår Energi för pengarna. Efterfrågan på olja såg svag ut och jag tänkte att Vår Energi är mindre priskänsligt med låg produktionskostnad, hög utdelning och hög tillväxt.

Köp och Sälj

Bolag beroende av lokal efterfrågan i Sverige har generellt sett gått dåligt. Främst sällanköp, men även B2B-bolag. T ex Coor, B3, Prevas, Ogunsen, JM, Proact. Jag lyckades ändå bra i Proact då jag sålde i våras och återköpte billigare efter vinstvarningen i december.

Av de strategiska köp jag gjorde under 2022/2023 har jag sålt Electrolux men har kvar JM, G5 och Intrum. Det ser ut som att återhämtningen kommer ta fem år snarare än tre, och för Intrum ser det riktigt jobbigt ut. Jag tröstar mig med att Intrums branschkolega Hoist gått desto bättre och blev min klart bästa aktie både i kronor och procent med en uppgång på fantastiska 143%..Hoist var extremt billig efter förra årets turn around i verksamheten och handlas trots uppgången bara till PE 8.

Det har blivit långsiktiga köp i Prevas, Axfood (ny), Nibe och Ogunsen. Jag har sålt Resurs, Tethys och Kindred pga bud. Dessutom har jag gjort diverse köp och sälj med lite kortare horisont, upp till några år.

Portföljutveckling

Min stora portfölj, KF, har gått +7,86% jämfört med OMX SX30GI som gått +6,79% och All-share GI som är +8,84%. Jag jämför mig mot All-share GI och har således underpresterat med 0,98%-enheter. Portföljen har i stort sett följt index trots att den avviker rejält sektormässigt.

Jag ber om ursäkt för de usla graferna! Avanza har plockat bort de läsbara graferna och ersatt dem med dessa.

 

Min näst största portfölj, Stora Pension, har mycket oljeaktier och gick följdaktiligen inte så bra.  -1,25% är rejält under index. 

 

 

Lilla Pension gick +9,03%. Lilla Pension består av ca 2/3 Handelsbanken och 1/3 Ogunsen.

 

Utdelningar

Min KF har gett 651 377 kr i aktieutdelning, en ökning med 11,5% jämfört med 2023. Utöver detta tillkommer 22 290 kr från Betssons inlösenaktier, 5 336 kr i ränta och 6 278 kr från aktielån vilket ger en total utdelning på 684 281 kr, en fin ökning från förra året. Per månad är utdelning mm över 57 000 kr i snitt.

 

 Utdelningarna i Stora Pension uppgår till 186 763 kr plus 14 860 kr från Betssons inlösenaktier och 3 127 kr från aktielån. Totalt blev det 204 750 kr. En stark ökning även detta år!

 

 

Utdelningarna i Lilla Pension blev 24 380 kr plus 30 kr från aktielån. Även här blev utdelningstillväxten hög.

 

ISK

Jag har även en liten ISK i en annan bank. Den banken inte är i närheten av Avanza när det gäller depåhantering så vill man ha statistik får man räkna ut den själv. Här har det återhamtat sig en del efter förra årets ras. Trots nettouttag på 8 700 kr har värdet ökat från 256 080 kr till 318 531 kr, dvs +71 151 kr eller +28%. Utdelningarna uppgick till 28 000 kr, vilket är en rejäl ökning mot 2023. ISK:n innehåller nästan bara preffar och D-aktier.

Courtage/Avgifter

Hur ser det ut med avgifterna? Jag har haft låg aktivitet även under 2023 och omsatt 6,6 Mkr i 41 köp och 28 sälj. Courtage/avgifter uppgår till 9910 kr. Beloppet inkluderar valutaväxlingsavgifter både vid köp/sälj och för utdelningar. Antalet olika aktier i portföljen är 53 (55 förra året).

Sammanfattning

Sammanfattningsvis är jag både nöjd och missnöjd med börsåret 2024. Något sämre än index, men utdelningarna fortsätter växa och värdet på min KF är 826 tusen högre efter skatt och uttag för levnadsomkostnader.

Årets billigaste köp!

 Det går inte att tajma marknaden säger en del. Ändå är det ju någon som står som köpare när en aktie omsätts till årslägsta. Förra året lyckades jag med bedriften att köpa Ogunsen till årslägsta.

Det blir naturligtvis inga stora volymer på de nivåerna, men jag lyckades ropa in 700 st på mitt Lilla Pensionskonto när jag spenderade förra årets utdelningar. Flex!

För den som undrar varför jag spenderade vårens utdelningar så sent så beror det på att jag inte tyckte börsen kändes tillräckligt köpvärd på våren. Den som följer bloggen kommer kanske ihåg att jag gjorde likadant i min stora portfölj och även där lyckades komma in ganska nära botten.

Ett köp i år har också genomförts till årslägsta, så här långt. Det är ett köp i PetroTal som dippade lite oväntat mycket och då var jag där och lyckades köpa 15 000 st. Ticksizen är en hel kanadacent, dvs mer än 1% av kursen, vilket gjorde att det gick att få lite större volym..

Jag lyckas inte alltid lika bra i mina köp. Här är ett exempel på ett "toppenköp" i Lundin Mining våren 2022. Inte årshögsta, men definitivt på en topp:

Inköpen av koppargruvebolaget Lunding Mining var ett bet på att energiomställningen skulle leda till kraftigt ökad efterfrågan på koppar. Den kortsiktiga hypen falnade väsentligt mot slutet av 2022, vilket gav mig möjlighet att fortsätta köpa på mig aktier till lägre pris.

Tack vare att jag köpte för ungefär samma summa varje gång så blev det ungefär dubbelt så många aktier per köp när kursen halverades. Totalt landade mitt GAV på 67 kr/aktie, en bra bit lägre än den dryga hundralapp jag gav vid det första köpet.

Mitt exitplan är att sälja när hypen blir som störst nästa gång. Om aktien sticker för snabbt kommer jag skala av lite. Efter alltför snabba kursuppgångar känns risken att aktien faller tillbaka större än vid en långsammare kursstegring. Jag gjorde faktiskt en första avskalning på 20% efter kursrusningen i mars.

Nu är det avvakta som gäller. Så får vi se om kursen fortsätter upp eller om den sjunker tillbaka. Framåt tror jag det finns goda chanser till fortsatt uppgång. Världen är fortfarande inställd på att fasa ut fossil energi, företrädesvis via elektrifiering och då behövs stora mängder koppar. Lundin Mining ligger välpositionerade med nya gruvor och bra produktionstillväxt. Dessutom är Lundinarna erkänt duktiga inom råvaror.